國內麩皮價格經歷國慶節后的快速上漲，從上周開始，市場基本停止上漲步伐，處于平穩運行狀態。近日筆者調查認為，進入12月份之后，麩皮價格很可能在現有基礎上進入下行趨勢，供應增加將是導致價格下行的主要因素。

粉企開機提升供應快速增加

雖然面粉終端產品價格同比、環比均處于較低水平，但近期國內一些大中型面粉企業依然開始大幅度提升開機率，目的旨在這個空檔期保持或者進一步擴張市場占有率，部分大型面粉企業甚至開始滿負荷生產。

小型面粉企業礙于生產成本，開機率依然沒有明顯改善，但在大中型面粉企業開機率整體大幅提升的帶動下，未來麩皮供應必然比現在明顯增長。也就是說，未來麩皮市場供應會越來越充足，前期麩皮供應偏緊的局面短期不會再現。

需求難有好轉12月恐更低迷

麩皮在飼料原料中作為主要的填充飼料和纖維飼料，在水產料及豬料中都有較為廣泛的應用。也就是說，水產料和豬料的產量高低，將直接決定麩皮未來需求的整體好壞。

從2013年同期水產料和豬料的產量來看，水產料10月份產量為149萬噸左右，11月份為134萬噸左右，12月份下降為88萬噸左右；豬料10月份產量為584萬噸，11月份為631萬噸，12月份增長為675萬噸。也就是說，2013年水產料在進入12月份之后大幅下降，豬料隨著年底需求旺季的到來明顯增長。

再看今年水產料和豬料的產量情況。據統計，10月份水產料為138萬噸左右，同比下滑7.5%，進入淡季，11～12月份水產料產量同樣不會樂觀。10月份豬料產量在480萬噸左右，同比下降幅度達到17.9%，環比下滑2%。

而從目前存欄結構來看，11月份生豬存欄總量很難明顯增加。也就是說，11月份豬料產量難有增加，這種頹勢甚至要一直維持到12月份。

通過數據對比不難看出，麩皮的兩個主要需求方水產料和豬料在未來的表現是：水產料常規進入淡季，需求量大幅下降，同比還要更低一些,而豬料方面今年11～12月份受整體存欄不高的制約，很難有去年底大幅增加的表現，相反還有可能在現有基礎上進一步下滑。不難得出，在未來12月份，麩皮的整體需求依然處于明顯下降趨勢。

綜合分析，隨著麩皮供應增加，需求下降，加之玉米纖維等替代產品仍處低位運行，未來麩皮價格將逐步走向弱勢運行狀態。
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