油脂在連續10周的偏弱震蕩后，終獲反彈，豆油期價基本已經消化日均線系統的壓制，向日線布林帶中軌挺近，1月期價重回6000元/噸一線。國內豆油自身基本面的尚未完全轉向利多，因此我們定義這輪上漲為反彈，油脂的去庫存預期增強后的一次反彈。后市美豆新作集中到港，年底粕類需求亦存，油脂上仍有一些壓力。棕櫚油上周在馬盤的強勁反彈下，遠強近弱格局明顯，市場進入移倉期，多頭對四季度的反彈有了較大的信心。

　　要點分析

　　上周油脂反彈力度較強，三日反彈后豆油期價接近60日均線，棕油已有效突破，油脂的反彈更多得益于馬棕去庫存預期的增加。一方面，馬來西亞提高生物柴油摻兌量的政策將提振馬棕消費，另一方面市場對于馬棕產量進入減產周期更具確定性，兩者疊加使市場對馬棕反彈充滿信心，并帶動整體油脂展開四季度的反彈。國內豆油市場，現貨成交已好于過往一年，日均成交在2萬噸左右，可見偏空的情緒已經不重，但商業庫存仍在134萬噸，加之后面的大豆到港壓力，豆油做多仍需謹慎。棕油方面，國內低庫存保持，連棕油期價將以跟隨為主。

　　馬棕方面，11月開始去庫存的預期增強，且產量大概率已開始季節性回落，這給與市場很強的做多信心，馬棕擺脫60日均線，向2350一線挺近，料本周仍以偏強震蕩為主，等待MPOB的報告以兌現利多預期。從國際棕櫚油去庫存的角度上看，FOB豆棕價差仍有擴大的需求，以刺激棕櫚油的進一步出口消費，油脂在四季度的反彈豆棕油將都有表現。更多相關信息，還請您繼續關注我們的官方網站，環球糧機網：http://m.jpdesign.cn