內(nèi)外價差縮窄，油脂庫存回落

　　8月以來，棕櫚油進口數(shù)量大幅收縮，貿(mào)易商手中24度棕櫚油貨源緊張。而棕櫚油內(nèi)外價差也明顯收窄，由此前4月時內(nèi)外價差倒掛超過1000元，到現(xiàn)在兩者價差倒掛大概在300元。造成此種現(xiàn)象的原因在于，銀行信用證管理加強，棕櫚油貿(mào)易融資減少。此前，國內(nèi)棕櫚油貿(mào)易融資規(guī)模巨大，每年進口的棕櫚油當中，有融資需求的棕櫚油進口占比超過三分之一。國內(nèi)大多數(shù)棕櫚油貿(mào)易企業(yè)也都參與了貿(mào)易融資業(yè)務。不過，5月初，國家下發(fā)了《關于加強外匯資金流入管理有關問題的通知》，通知中明確了要加強銀行結售匯綜合頭寸管理以及對進出口企業(yè)貨物貿(mào)易外匯收支的分類管理。此規(guī)定一出，對棕櫚油貿(mào)易融資影響較大。而棕櫚油進口貿(mào)易目前大部分集中在幾個大型貿(mào)易商手中，銀行提高信用證保證金，導致市場現(xiàn)金流緊繃，被迫減少進口而加緊去庫存。

　　加拿大菜籽減產(chǎn)，后期中國進口大幅減少

　　2013年，全球油料作物豐產(chǎn)，菜籽油對豆油形成壓力。其中，2013年加拿大菜籽的產(chǎn)量達到創(chuàng)紀錄的1800萬噸，加大了全球菜籽供給的壓力。不過，今年加拿大種植天氣并不理想，特別是主產(chǎn)區(qū)阿爾伯塔地區(qū)在9月上旬就迎來降雪天氣。當前加拿大的油菜籽收獲正由西向東推進，這可能不利于加拿大的油菜籽收獲。

　　一方面是國外菜籽供給減少，另一方面是國內(nèi)菜粕價格快速下跌，菜粕期現(xiàn)貨價格自7月初以來連續(xù)下跌，而且跌幅較大，導致現(xiàn)貨貿(mào)易需求開始減少，由于目前南方油廠的進口菜籽壓榨利潤大部分是來自于菜粕，因此當菜籽壓榨無力可圖時，南方油廠對菜籽的進口需求減少，最終可能會導致加拿大菜籽遠期到港減少。如此一來，后期菜油對市場的壓力將會顯著減少，最終使得菜油對豆油的壓力顯著降低。因此，后期豆油菜油的價差可能擴大，無形中給豆油后期反彈創(chuàng)造一定的空間。更多相關信息，還請您繼續(xù)關注我們的官方網(wǎng)站，環(huán)球糧機網(wǎng)：http://m.jpdesign.cn